来源：新浪基金∞工作室

嘉实德国DAX ETF（QDII）于2025年7月21日发布2025年第2季度报告。报告显示，该基金在二季度呈现出多方面的变化，其中报告期期间基金总赎回份额达260,000,000.00份，而本期利润增长了199,706,031.48元，这些数据变化值得投资者关注。

主要财务指标：利润显著增长

本期利润大幅提升

本季度嘉实德国DAX ETF（QDII）本期已实现收益为45,642,502.81元，本期利润达199,706,031.48元。加权平均基金份额本期利润为0.1781元，期末基金资产净值1,511,105,609.48元，期末基金份额净值1.3644元。与过往数据对比，本期利润增长明显，显示出基金在本季度良好的盈利能力。

基金净值表现：与业绩比较基准有差距

净值增长率与基准对比

过去三个月，基金净值增长率为15.38%，业绩比较基准收益率为16.27%，差值为 -0.89%；过去六个月，基金净值增长率31.33%，业绩比较基准收益率34.08%，差值 -2.75%；过去一年，基金净值增长率39.55%，业绩比较基准收益率43.79%，差值 -4.24%；自基金合同生效起至今，基金净值增长率36.44%，业绩比较基准收益率43.36%，差值 -6.92%。可以看出，在各阶段基金净值增长率均低于业绩比较基准收益率。

标准差差异较小

从净值增长率标准差和业绩比较基准收益率标准差来看，各阶段两者差异较小，过去三个月分别为1.66%和1.67%，差值 -0.01%；过去六个月分别为1.53%和1.54%，差值 -0.01%；过去一年均为1.23%；自基金合同生效起至今分别为1.16%和1.17%，差值 -0.01%。这表明基金波动情况与业绩比较基准波动情况相近。

投资策略与运作：紧密跟踪指数

策略执行情况

本基金主要采用完全复制策略及适当的替代性策略跟踪德国DAX指数。报告期内，日均跟踪误差为0.03%，年化跟踪误差为0.54%，符合基金合同约定的日均跟踪误差不超过0.35%的限制，表明基金较好地实现了对标的指数的跟踪。

市场环境影响

2025年二季度，美国经济有韧性但美联储降息推迟，欧洲经济增长偏弱，新关税冲击和不确定性影响其恢复，欧央行6月降息但市场仍担忧。在此环境下，本基金仍保持了对指数的紧密跟踪。

业绩表现：实现正增长但有差距

份额净值增长

截至报告期末基金份额净值为1.3644元，本报告期基金份额净值增长率为15.38%，实现了正增长，但较业绩比较基准收益率16.27%仍低0.89%，说明基金虽有盈利，但未跑赢业绩比较基准。

资产组合情况：权益投资占主导

资产配置比例

报告期末，权益投资金额为1,503,109,511.83元，占基金总资产的比例达92.52%，且全部为普通股。固定收益投资、基金投资、金融衍生品投资及买入返售金融资产均为0。可见基金资产主要集中于权益投资，以实现对标的指数的跟踪。

地域分布

股票投资全部集中在德国，公允价值为1,503,109,511.83元，占基金资产净值比例99.47%，体现了基金紧密跟踪德国DAX指数的特点。

行业投资组合：多行业布局

指数投资行业分布

从行业分类看，工业占比最高，公允价值454,168,090.85元，占基金资产净值比例30.06%；其次是金融，占比20.92%；信息技术占比17.48%。各行业均有一定配置，分散了风险。

股票投资明细：聚焦德国龙头企业

指数投资前十股票

按公允价值占基金资产净值比例大小排序，指数投资前十名股票均为德国企业，如SAP公司占比14.66%，安联保险有限公司占比7.94%等。这些企业在德国经济中具有重要地位，反映了基金对德国核心资产的配置。

开放式基金份额变动：赎回规模较大

份额赎回情况

报告期期间基金总赎回份额260,000,000.00份，虽未披露申购份额等其他变动情况，但赎回份额规模较大，或反映部分投资者在二季度调整了投资策略。

风险提示

单一投资者占比风险

报告期内本基金出现单一投资者份额占比达到或超过20%的情况。未来若出现巨额赎回甚至集中赎回，基金管理人可能无法及时变现基金资产，影响基金份额净值，极端情况可能引发流动性风险，甚至面临转换运作方式、与其他基金合并或终止基金合同等情形。投资者需密切关注基金份额持有人结构变化，合理评估风险。

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